Банк России в пятницу сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. По ее прогнозу, ЦБ РФ либо снизит в этом году процентную ставку дважды по 0,5 процентного пункта до 15% годовых (допустим, что первое снижение произойдет в сентябре или октябре, второе – в декабре), либо снизит ставку один раз на процентный пункт до 15% в декабре. Таким образом, ставка остается неизменной в третий раз подряд. Напомним, ЦБ прервал цикл из пяти повышений ключевой ставки на первом в 2024 году заседании в феврале.
Вслед за ключевой: как в России могут измениться процентные ставки в 2024 году
Но проблема кроется в том, что консенсус-прогноз рынка предполагал 690 руб. Пока нет ответа на вопрос, почему «Лукойл» не оправдал ожиданий инвесторов. Можно предположить, что руководство решило сохранить побольше кэша на случай ухудшения бизнеса, в том числе из-за роста расходов на обслуживание долга. А не пойдут ли по примеру «Лукойла» другие крупные эмитенты? Посмотрим на рынок облигаций. Индекс Мосбиржи гособлигаций до пятницы падал 13 сессий кряду. Облигационные трейдеры говорят, что преимущественно продавали средне- и долгосрочные ОФЗ. Вероятно, эти бонды начали скидывать банки, которые являются основными держателями ОФЗ, в ожидании того, что ставка ЦБ будет сохраняться высокой намного дольше, чем еще месяц назад это прогнозировал рынок. В принципе рост цен облигаций при жесткой риторике регулятора выглядит нелогичным. Так что пока его стоит рассматривать как отскок на падающем рынке. Причем с удлинением «времени жизни» выпуска не наблюдается снижение доходности.
Этот факт также говорит о том, что трейдеры закладывают в цены длительное сохранение высокой ставки. Возможно, время для агрессивной покупки облигаций с фиксированным купоном еще не пришло. Наоборот, бумаги с плавающей ставкой, привязанной к процентам на денежном рынке, покупать можно смело.
По данным мониторинга предприятий, дефицит рабочей силы вырос в большинстве отраслей. Денежно-кредитные условия значимо не изменились с момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России. Продолжается рост номинальных и реальных процентных ставок. Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения. При этом возросшие доходы позволяют населению одновременно наращивать сбережения и потребление. Кредитная активность остается высокой, но динамика кредитования неоднородна по секторам. Необеспеченное потребительское кредитование ускорилось. Ипотечное кредитование продолжает замедляться за счет рыночного сегмента. Корпоративное кредитование увеличилось в марте после умеренного роста в начале года.
В таком случае негативные эффекты для российского финансового рынка усугубятся из-за санкционного давления. Цены на нефть к концу 2024 г. Счет текущих операций из-за сильного снижения экспорта и относительно умеренного снижения импорта сократится до 24 млрд долларов США в 2025 г.
Корпоративное кредитование увеличилось в марте после умеренного роста в начале года. Но в целом темпы прироста корпоративного кредитования снизились по сравнению с IV кварталом прошлого года с исключением сезонности. На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных. Основные проинфляционные риски связаны с изменением условий внешней торговли в том числе под влиянием геополитической напряженности , с сохранением высоких инфляционных ожиданий и отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста, а также с траекторией нормализации бюджетной политики. Дезинфляционные риски в первую очередь связаны с более быстрым замедлением роста внутреннего спроса, чем ожидается в базовом сценарии. По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 26 апреля 2024 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 7 июня 2024 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
Что будет с ключевой ставкой и какие риски для экономики видит ЦБ в 2024 г. / ИНТЕРВЬЮ
В связи с этим Скрябин на долгосрочную перспективу выделяет бумаги растущих компаний, часть из которых может быть редомицилирована в Россию: Ozon, «Яндекс». На фоне возможного возврата к выплате дивидендов хорошей инвестицией могут стать бумаги металлургов. Что будет с долговым рынком РБК Инвестиции На динамику рынка облигаций, безусловно, будет оказывать степень жесткости монетарной политики в 2024 году. По мнению портфельного управляющего General Invest Димитрия Резепова, участники рынка закладывают скорое снижение ставки Центробанка, этим и объясняется широкий спред ключевой ставки с кривой ОФЗ на уровне 250—450 б. Учитывая, что регулятор будет предлагать преимущественно среднесрочные и длинные ОФЗ с фиксированными купонами, это может оказать давление на доходности дальней части кривой гособлигаций, считают эксперты.
В такой ситуации эксперты допускают, что лучше оставаться в инструментах денежного рынка и ликвидных ОФЗ с плавающими купонами, которые обеспечат доходность ближе к уровню ключевой ставки. Также аналитики брокера указывают на привлекательность корпоративных облигаций с плавающим купоном от качественных заемщиков с учетом рисков ликвидности этих бумаг. Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» отмечают, что на первичном рынке в условиях жесткой монетарной политики заемщики будут отдавать предпочтение облигациям с плавающими купонами, рассчитывая на скорое снижение ключевой ставки и стоимости обслуживания по выпускаемым облигациям в будущем. Что будет с банковскими вкладами РБК Инвестиции Сейчас ставки по вкладам находятся вблизи своих максимумов.
При этом с ростом ожиданий перехода ЦБ к смягчению политики ставки начнут снижаться задолго до фактического первого снижения ключевой ставки, а максимальные ставки будут наблюдаться по все более «коротким» депозитам, считает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко. С точки зрения динамики вкладов населения определяющую роль будут играть не только уровни ставок, но также уровень потребительской уверенности и стабильность валютного курса, отметил эксперт. В случае сохранения общей стабильности в 2024 году даже после начала снижения ставок динамика банковских вкладов может сохраниться положительной», — добавил Кравченко. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает, что ставки по вкладам останутся в ближайшие месяцы вблизи высоких уровней.
В пресс-службе ВТБ отметили, что на фоне сохранения высокой доходности по банковским депозитам объем привлеченных средств в целом по рынку в 2024 году вырастет, хотя и не такими темпами, как в прошлом году. Что будет с кредитами и ипотекой При сохранении существующего уровня ключевой ставки или ее росте спрос на кредиты однозначно будет сокращаться, считает директор по маркетингу Национального бюро кредитных историй НБКИ Алексей Волков. Если раньше заемщики часто после решения совета директоров ЦБ «парадоксальным образом активизировались», ожидая дальнейшего повышения и стараясь успеть взять все еще относительно доступные кредиты, то сейчас уровень ставки, во-первых, вышел на своеобразное плато, а во-вторых, стоимость кредитов стала, по сути, запретительной, добавляет Волков. Волков отметил, что сейчас на высокую ключевую ставку накладываются усилия регулятора по охлаждению кредитного рынка: макропруденциальные лимиты и сворачивание льготных государственных программ, особенно в части ипотеки.
И на пробое нисходящего тренда я уже полностью закрыл позицию. Однако отскок этот, вероятно, будет недолгим, по-моему, рынок уже готовится к новой волне снижения к уровню 2800 по индексу, поэтому в области 3120-3160 пунктов я планирую снова набирать короткую позицию. По сути, рынок надеется, что ставку, согласно прогнозам многих аналитиков, уже через три месяца начнут снижать, и капитал снова пойдет в акции. Но это, скорее, заблуждение, потому что еще 15 декабря Эльвира Набиуллина сказала, что пока не будет складываться устойчивая тенденция к замедлению роста цен и к снижению инфляционных ожиданий, ключевая ставка будет оставаться высокой столько времени, сколько потребуется.
К тому же она не исключила дальнейшее повышение ставки. Теперь и Минфин намекает, что высокая ставка с нами надолго. Она, кстати, реально надолго, ведь даже если ЦБ и начнет ее снижать в следующем году, то, скорее всего, на 2-3 п. Так что двузначной ставка будет долго точно.
Как минимум, просто потому что инфляцию быстро побороть нельзя. Эффект от повышения ставки начнет проявляться лишь через несколько месяцев, и это еще неизвестно, будет ли установленной ставки достаточно. Проблема в том, что факторов инфляции сейчас слишком много. Больше, чем когда либо, и о них я подробно рассказал в прошлом обзоре.
При определении процентной ставки ЦБ РФ ориентируется на общее состояние экономики, в том числе на уровень инфляционного давления. В максимально утрированном виде решение совета директоров регулятора можно представить как выбор между экономическим ростом и низкой инфляцией или попытку найти приемлемый баланс. Прогноз на 2024 год Фото: 1MI Эксперты, комментируя свежее решение ЦБ РФ, говорят о заметном снижении инфляционных ожиданий россиян как ключевом факторе. Рост цен замедлился, прирост средств населения происходит несколько быстрее, а объем валютных остатков увеличивается незначительно — все это подталкивает регулятора к консервативным решениям. На данный момент баланс, возможно, найден, но что будет дальше? В пресс-службе ЦБ РФ, комментируя решение, уточнили, что внешние условия остаются сложными. Судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Это значит, что неизбежен «продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике», когда «отпускать» ключевую ставку не будут.
Период высоких ставок по банковским депозитам тоже подходит к концу. По данным проекта Финуслуги, к середине апреля по сравнению с первой неделей месяца индекс ставок по вкладам в топ—50 крупнейших банков незначительно вырос — на 0,01—0,02 п. Фактически это техническое изменение. Однако регулятор своими ограничительными мерами позаботился о том, чтобы даже в условиях сохранения ключевой на текущем уровне депозитные ставки больше не росли. В минувший понедельник совет директоров Агентства по страхованию вкладов АСВ решил возобновить с 1 июля 2024 года надбавку к взносам в фонд для банков, у которых ставки по депозитам на 3 п. ЦБ РФ считает среднерыночный показатель иначе, чем Финуслуги как правило, он получается ниже из—за Сбербанка и вкладов "до востребования". В любом случае, чтобы не рисковать повышенными отчислениями, банки начнут массово снижать ставки, ещё сильнее понижая среднерыночный показатель. ЦБ скорее отложит снижение, чем пойдёт на повышение.
Реальное ужесточение ДКП произошло в октябре—ноябре. Ожидаем снижения ставки не раньше июля, основные темпы придутся на IV квартал. Ужесточение сигналов отчасти стало альтернативой повышения: ЦБ продолжит жёсткую риторику, дабы не смягчать ожидания рынка. Кредитование активное, малейший намёк на смягчение вызовет усиление кредитного импульса, что сейчас не нужно.
Расчёт на сбережения: О чём говорит решение Центробанка по ключевой ставке
Таким образом, ставка остается неизменной в третий раз подряд. Напомним, ЦБ прервал цикл из пяти повышений ключевой ставки на первом в 2024 году заседании в феврале. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ИНФОРМАЦИЯ от 26 апреля 2024 года БАНК РОССИИ ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ СОХРАНИТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 16,00% ГОДОВЫХ Совет директоров Банка России 26 апреля 2024 года принял решение сохранить. ключевая ставка, ЦБ, Набиуллина, экономика Заседаний ЦБ 26 апреля: как изменилась ставк, как изменился прогноз по ставке до конца года, насколько вырастет ВВП. Как заявил первый зампред ЦБ Алексей Заботкин, ключевые ставки на этот год и на следующий отражают то, что совет директоров ЦБ видит момент начала снижения ставки «несколько позже», чем он это видел еще в октябре 2023 года. ЦБ перейдет к снижению ключевой ставки, когда увидит устойчивое снижение инфляции, это может произойти в 2024 году. Ожидаем, что период высоких ставок продлится чуть дольше и на конец 2024 года ключевая ставка составит 13%, — приводят в ТАСС слова финансового директора банка Тараса Скворцова.
Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых
Центробанк ожидает, что при базовом сценарии в 2024 году ключевая ставка составит в среднем 15-16%. Банк России может начать снижать ключевую ставку уже в первой половине года на фоне стабилизации инфляции. Банк России в базовом сценарии повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15,0–16,0% и 10,0–12,0% соответственно. Какие прогнозы ключевой ставки в 2024 году дает ЦБ: инфляция – снизится в 2024 году до 4-4,5%; ключевая ставка – составит в среднем от 12,5% до 14,5% годовых.
В "Эксперт РА" ожидает снижения ключевой ставки Банка России к концу 2024 года
Что касается 2024 г., то в рамках среднесрочного прогноза среднегодовой уровень ключевой ставки в будущем году составит 12,5-14%. Когда ожидать снижения. Ключевая ставка в 2024 году, как ожидается, будет оставаться повышенной, двузначной, соответственно, и ставки по вкладам, по всей видимости, будут оставаться на высоком уровне. Банк России в пятницу сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Значит, снижения ключевой ставки ЦБ в марте ждать не приходится?
Ключевая ставка ЦБ РФ в 2024 году
В середине 2014 года ЦБ очень медленно повышал ключевую ставку. Что касается 2024 г., то в рамках среднесрочного прогноза среднегодовой уровень ключевой ставки в будущем году составит 12,5-14%. Центробанк может снизить ключевую ставку до 13 процентов во второй половине 2024 года, сообщил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.
Вслед за ключевой: как в России могут измениться процентные ставки в 2024 году
Совет директоров Банка России 26 апреля 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,00% годовых. Какие прогнозы ключевой ставки в 2024 году дает ЦБ: инфляция – снизится в 2024 году до 4-4,5%; ключевая ставка – составит в среднем от 12,5% до 14,5% годовых. Ожидаем, что период высоких ставок продлится чуть дольше и на конец 2024 года ключевая ставка составит 13%, — приводят в ТАСС слова финансового директора банка Тараса Скворцова.
«Ставки по вкладам упадут до 10-12% к концу года». Чего ждать от ЦБ в 2024-м
| Первое в 2024 году заседание по ключевой ставке: как поступит Набиуллина? | 13.11.2023, Новости ХМАО Югры. |
| Вслед за ключевой: как в России могут измениться процентные ставки в 2024 году | Вероятно, эти бонды начали скидывать банки, которые являются основными держателями ОФЗ, в ожидании того, что ставка ЦБ будет сохраняться высокой намного дольше, чем еще месяц назад это прогнозировал рынок. |