После принятия в августе 2023 года федерального закона, регулирующего принудительную редомициляцию экономически значимых организаций, этот процесс значительно ускорился. Однако обсуждается низкая оценка мультипликаторов в сравнении со средними за последние 5 лет, вызванная неопределенностью с редомициляцией. Актуальные финансовые новости на сайте Московской бирже.
Замглавы Минпромторга: Голландская X5 Retail Group N.V. создает риски России
Читайте последние новости на тему в ленте новостей на сайте РИА Новости. Долгосрочный прогноз показывает, что компания обладает хорошим потенциалом для дальнейшего роста котировок после редомициляции. Опять Х5 принудительная редомициляция (деофшоризация). Намечается показательная порка крупной компании (даже не крупной, а лидера рынка) в РФ. Читайте последние новости на тему в ленте новостей на сайте РИА Новости.
Нереалистичность дивидендов привела «Полиметалл» к реальному обесцениванию
Закон приняли в июле 2023 года. И сейчас первый случай его применения. Так что пока неочевидно, какими могут быть последствия и сам процесс реструктуризации. Партнер МЭФ Legal Александр Ерасов считает, что, вполне возможно, теперь обе страны — и Россия, и Нидерланды — будут настаивать, что компания принадлежит именно им. Это может грозить корпоративными и налоговыми последствиями. Александр Ерасов партнер МЭФ Legal «Здесь может возникнуть определенный дуализм, когда Российская Федерация считает, что компания уже находится под ее юрисдикцией, но в то же время иностранные государства, которые не дали завершить редомициляцию из-за того, что лица, контролирующие компанию и попавшие под санкции, могут по-прежнему считать, что компания зарегистрирована у них и продолжает оставаться иностранной компанией, которой могут предъявляться определенные требования по законодательству и которая должна выполнять режим, предусмотренный этим законодательством».
Последние данные о перемещениях Михаила Фридмана обсуждались в октябре.
Кроме того, редомициляция снимет с Х5 значительную долю административно-бюрократической нагрузки, связанной с проведением корпоративных сделок и юридически значимых действий, говорит директор Института развития предпринимательства и экономики Артур Гафаров. Сейчас компании с иностранным участием в обязательном порядке согласовывают свои сделки с правительством, напоминает он. Олег Абелев из «Риком-Траст» считает, что покупать бумаги целесообразно не сейчас, а через неделю после конвертации. Вместе с тем она добавила, что инвесторам, купившим бумаги еще в начале их ралли, может быть целесообразно зафиксировать часть прибыли после впечатляющего роста. Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком банком-депозитарием. Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка АДР на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока FCF , которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики.
Но с тех пор российские законодатели внесли и продолжают вносить поправки в законы, упрощающие редомициляцию для компаний, «застрявших» в недружественных юрисдикциях. И когда в августе X5 Group сообщила, что подаст на регистрацию в Банк России проспект своих GDR, многие решили, что здесь есть связь с намерением вернуться на родину. Компания сообщила, что приняла такое решение, чтобы обеспечить непрерывный допуск к торгам своими ГДР на Московской бирже.
Это, действительно, упростит жизнь акционерам в случае переезда компании в другую юрисдикцию, так что редомициляция, сочли на рынке, приближается. Другое дело, что раньше конца сентября ее можно не ждать — до 1 октября в России и так действует мораторий на делистинг таких бумаг.
Регистрация: Кипр Дивиденды: Нет В октябре 2022-го завершила процесс разделения бизнеса на российский и международный. Российскую часть бизнеса продали основателю группы Игорю Боровикову. Международный бизнес продолжил развитие под новым брендом Noventiq. В июне 2023-го стало известно, что инвесторам могут предложить обменять ГДР глобальной Noventiq в НРД на акции Softline Россия после получения листинга на Мосбирже в отношении один к трем. Такой коэффициент сопоставим с тем, который ранее использовали при разделении бизнеса на российский и международный. Процесс обмена бумаг будут проводить в несколько этапов.
Она уже получила одобрение от ФАС и Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ. Завершение сделки планировалось к 1 июня 2023-го.
Посторонним вход воспрещен: Мосбиржа закрыла торги для X5 Group
Когда и в каком объёме ждать дивидендов Стоимость акций X5 после возобновления торгов может весьма сильно отличаться от цены ГДР на закрытии торгов 3 апреля 2798 рублей. Это будет зависеть как от новой структуры собственников, так и от новостей по будущим дивидендам. Дивидендов компания не платит с 2021 года, хотя её финансовые показатели ежегодно растут. Причина — в невозможности одновременно проводить выплаты акционерам из России и недружественных стран. Размер выплат может колебаться и зависеть как от решения акционеров, так и от объёмов возможных выплат в пользу голландского холдинга". Мы считаем, что размер выплат будет зависеть от того, запросит ли голландский холдинг X5 Group компенсацию за нераспределённую долю в ЭЗО и по какой цене — такая опция есть в законе об ЭЗО".
По закону об ЭЗО коэффициент обмена акций X5 на бумаги новой компании должен быть 1:1, здесь неопределённости нет, уверена Мария Суханова. Понятно, что к началу торгов в ней могут произойти изменения, если финансовые результаты будут отличаться от ожиданий или компания выкупит нераспределённые доли акционеров по закону об ЭЗО влияние будет зависеть от цены. Краткосрочно после начала торгов может быть риск навеса предложения бумаг от акционеров, сейчас владеющих расписками через зарубежные депозитарии. Но, на наш взгляд, сильные перспективы бизнеса и ожидания возобновления дивидендов поддержат котировки на более долгом горизонте". Это в конечном итоге будет зависеть от того, как пройдёт текущий процесс распределения акций и не произойдёт ли каких—либо непредвиденных событий".
По мнению третьих, действующий закон в этой сфер сбалансирован, а права зарубежных владельцев защищены не меньше, чем интересы российского бизнеса. Об этом сообщила компания. Информация о принятом решении в карточке дела пока отсутствует. Кипрская фирма — учредитель «Корпоративного центра ИКС 5». Причиной спора стало иностранное владение экономически значимым предприятием. ЭЗО — это компании, которые имеют существенное значение для суверенитета и безопасности РФ в экономике. Это системно значимые банки, субъекты критической информационной инфраструктуры, градообразующие предприятия, IT-компании и фирмы, которые создают и модернизируют высокопроизводительные или высокооплачиваемые рабочие места. В конце 2023 года президент расширил перечень ЭЗО. Теперь получить такой статус могут участники рынка ценных бумаг — управляющие компании УК , которые имеют право распоряжаться активами не меньше чем 300 000 клиентов на сумму свыше 400 млрд руб.
На статус ЭЗО может рассчитывать и материнская структура такой УК, но только если она сама или ее дочерняя фирма существенно влияют на обеспечение стабильности российского финрынка и его развитие. В августе 2023 года соответствующий документ подписал президент. Закон направлен на понуждение собственников к переводу в российскую юрисдикцию российского же бизнеса, прежде всего в ключевых и стратегических отраслях, и восстановлению прав его российских совладельцев. В частности, норма конкретизирует, что о таких обстоятельствах свидетельствует сокращение штата компании, прекращение значимых договоров либо деятельности или соблюдение введенных санкций.
Более того, сопоставимые продажи всё ещё растут двузначными темпами, правда в четвертом квартале было большое влияние продуктовой инфляции, что отразилось на росте среднего чека. Мы ожидаем, что компания попадет с список ЭЗО, который вероятно будет опубликован до конца первого квартала вероятно, после сделки в "Яндексе". Это позволит компании "пересобраться" внутри РФ и после процедуры обмена расписок на акции объявить дивиденды.
Напомним, что данным указом был введен временный порядок исполнения резидентами обязательств по кредитам, займам и финансовым инструментам перед некоторыми иностранными кредиторами, который предполагает открытие нерезидентам-кредиторам специального рублевого счета типа «С». Перечень операций, осуществление которых допускается по счетам типа «С», существенно ограничен актами Банка России.
Соответственно, после регистрации международной компании в РФ денежные средства такой компании могут быть перечислены с банковского счета типа «С» на иной банковский счет клиента, не являющийся банковским счетом типа «С», реквизиты которого клиент сообщит кредитной организации.
Минпромторг подал заявление в суд, чтобы обязать X5 сменить юрисдикцию
Как пояснил представитель Fix Price, редомициляция поможет устранить часть сложностей, связанных с выплатой дивидендов российским акционерам компании, которая прекратилась весной 2022 г. из-за ограничений на движение валюты. Речь идет о принудительной редомициляции, то есть о смене места регистрации компании. Кроме того, редомициляция снимет с Х5 значительную долю административно-бюрократической нагрузки, связанной с проведением корпоративных сделок и юридически значимых действий.
Х5: сложный путь в родную гавань
Редомициляция иностранной компании в Россию является основанием для прекращения применения контрсанкционных ограничений. Читайте последние новости на тему в ленте новостей на сайте РИА Новости. На фоне новости о начале принудительной редомициляции котировки Х5 за день выросли больше чем на 5%!
Горячая линия
- Принудительная редомициляция X5 Group: что к ней привело?
- X5 Group: возможность редомициляции и возврата к дивидендам » Элитный трейдер
- Как проходит редомициляция?
- Опять Х5... принудительная редомициляция (деофшоризация) — Деньги на
- Минпромторг запустил принудительную редомициляцию X5 Retail Group — Frank Media
- Основное меню РБК Инвестиций
Как проходит редомициляция?
Компания усиленно расширяет свое присутствие в регионах России. Такой таргет релевантен для базового сценария, при котором компания осуществит дивиденды за 2023 год. Не является индивидуальной инвестрекомендацией.
В результате в первые дни объем торгов способен превысить 20 млрд рублей против среднего значения в 1,5 млрд рублей. Депозитарные расписки автоматически конвертировали в акции «ТКС Холдинга» один к одному, и держатели прежних бумаг смогли получить компенсацию. Торги акциями компании проводили на Мосбирже с 8 февраля по 17 марта, риск навеса смогли отыграть практически за один день. Но далее динамика замедлилась из-за неопределенности, связанной с новостью о возможной интеграции «Тинькофф» с Росбанком.
К потенциальным рискам эксперты относят тот факт, что корпоративные модели банков значительно отличаются, из-за чего интеграция может быть шероховатой. Кроме того, неопределенность касательно предстоящей оценки Росбанка стала риском для бумаг «ТКС Холдинга».
Советник «Дэнуо» Леонид Кропотов также успокаивает российских владельцев и инвесторов Х5: если иск Минпромторга к холдингу будет удовлетворен а сегодня в этом нет сомнений , предполагается преобразование ООО «Корпоративный центр Икс 5» в акционерное общество с дальнейшим распределением акций напрямую между бенефициарами X5 Retail Group N. Что касается весьма интересующего розничных инвесторов вопроса дивидендов X5 не платит их уже два года , то, как поясняет Ирина Егорова, соответствующее корпоративное решение должно быть принято актуальными собственниками бизнеса. Новый «КЦ Икс 5» ничем не будет отличаться от стандартной российской организации, действующей на основании устава и принимающей решения с учетом корпоративных документов. Игнат Иванов подтверждает, что решение о выплате дивидендов примут органы управления нового юридического лица: оно будет рекомендоваться советом директоров и утверждаться собранием акционеров.
Следующие на очереди Кому еще предстоит избавление от офшорной прокладки? Можно предположить, что по пути X5 пойдет АБ Холдинг: среди владельцев есть обложенный личными санкциями Михаил Фридман. Остальные же могут выбрать и выбирают другие варианты. Так, уже подан иск о приостановлении корпоративных прав в отношении «Разреза Аршановского» и «Городского супермаркета». По данным Ирины Егоровой, в отношении «Разреза Аршановского» обеспечительные меры уже приняты и рассмотрение дела назначено на 18 апреля — раньше, чем по X5. Если здесь удастся обойтись одним судебным заседанием, то первое решение по этой категории дел мы получим уже 18 апреля.
Компаний, попавших в список, действительно совсем немного. Леонид Кропотов уверен, что они попали туда как раз потому, что намерены реализовать процедуру приостановления корпоративных прав, предусмотренную законом об ЭЗО. Его коллега Мария Винокурова отмечает: «Тинькофф», Альфа-банк и Х5 заявляли в СМИ, что сами подали заявки на включение в список экономически значимых организаций. Следовательно, данная законодательная инициатива была востребована снизу, то есть со стороны бизнеса, как альтернатива процедуре редомициляции.
С начала года котировки акций Х5 Group FIVE выросли примерно на четверть, и может показаться, что компания уже во многом отыграла позитивный эффект от будущей редомициляции, однако это не совсем так. Правда, не нужно забывать и о рисках. Если принудительная редомициляция действительно состоится, то это будет первый подобный прецедент в нашей стране, а потому вопросов в этой истории пока больше, чем ответов. Я в этом смысле всегда вспоминаю слова представителей компании о том, что этот процесс будет очень "долгим" и "сложным" из-за юридической прописки в Нидерландах - пожалуй, одной из самых сложных стран в Евросоюзе, вернуться из которой в родную гавань - задача очень нетривиальная.
Эксперты РБК увидели подводные камни в акциях «Яндекса», «Тинькофф» и X5
Эксперты обсуждают возможные риски и перспективы акций этих компаний после их редомициляции. Редомициляция — это процесс смены юрисдикции компании, при котором сохраняются все основные бизнес-структуры. После принятия в августе 2023 года федерального закона, регулирующего принудительную редомициляцию экономически значимых организаций, этот процесс значительно ускорился. В результате российский рынок стал свидетелем активного перемещения квазироссийских компаний в российскую юрисдикцию.
Это приводит к замене старых акций на новые.
Эффективные форматы магазинов. X5 развивает наиболее популярные и востребованные форматы магазинов — «У дома» и «Дискаунтеры». Дочернее общество X5 включено в перечень ЭЗО, что может ускорить редомициляцию и возвращение к выплатам дивидендов. Стабильность бизнеса. X5 — это защитный бизнес с высокой динамикой сопоставимых продаж и стабильным ростом выручки и прибыли. Повышение эффективности. Компания активно цифровизирует свои сервисы и автоматизирует бизнес-процессы, что сказывается на растущей маржинальности бизнеса.
Темп роста чистой прибыли опережает темп роста выручки. Среди рисков для расписок X5 можно выделить: Затягивание редомициляции и приостановка торгов. Сроки переезда X5 в РФ пока неясны, поэтому в случае затягивания этого процесса существует риск, что инвесторы потеряют интерес к распискам. Также существует риск навеса предложения после переезда. Макроэкономические и регуляторные риски. Замедление потребительской активности и инфляции может негативно сказаться на темпах роста продаж. Повышение налога на прибыль. Рост расходов на персонал.
Перегретый рынок труда приводит к увеличению затрат на персонал, рост расходов на оплату труда опережает темп роста выручки. Описание эмитента X5 Group — крупнейший российский офлайн-ритейлер. Бизнес X5 представлен следующими офлайн-форматами: магазины у дома — «Пятерочка», супермаркеты — «Перекресток», «Слата» и «Красный Яр», жесткие-дискаунтеры — «Чижик». Сервис доставки X5 Digital, онлайн-гипермаркет Vprok, сеть постоматов 5Post и сеть доставки суши и роллов «Много лосося» представляют онлайн-бизнес X5. Источник: данные компании Головная компания X5 зарегистрирована в Нидерландах.
Он идет несколько медленнее, чем мы изначально рассчитывали. Но в целом мы рассчитываем, что группа "Русагро" редомициляцию сделает. По срокам - я не хочу ложных ожиданий создавать и говорить, что это будет тогда-то или в другой период. Как только у нас будут первые позитивные новости, которые мы сможем всем инвесторам озвучить - мы это сделаем незамедлительно", - сообщил Тарасов Головная структура группы - Ros Agro - зарегистрирована на Кипре.
РБК направил запрос в «Азбуку Вкуса», которая тоже была внесена в список экономически значимых организаций. Сама X5 Retail Group ранее не обозначала конкретных планов по редомициляции в Россию. В апреле 2023 года в интервью РБК президент X5 Group Екатерина Лобачева говорила , что ретейлер продолжает рассматривать вопрос «переезда» для головной компании с регистрацией в Нидерландах. Однако на тот момент у компании не было ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию. По словам Лобачевой, провести листинг на какой-то площадке дружественной страны для X5 Group на тот момент было проблематично. После новостей о том, что Минпромторг обратился в суд, расписки X5 Group на Мосбирже пошли вверх. Когда завершится редомициляция X5 Retail Group Аналитики «БКС Мир Инвестиций» ранее отмечали , что по закону «переезд» в Россию должен занять около четырех месяцев, и на какое-то время торги бумагами ретейлера на Мосбирже могут быть приостановлены. По мнению начальника аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олега Абелева, в ближайшие месяцы будут проведены подготовительные процедуры, необходимые для «переезда», после чего торги расписками X5 Group на Мосбирже будут приостановлены. Спустя примерно 3-4 недели эксперт ожидает возобновления торгов, но уже акциями компании с российской регистрацией.
Суд приостановил права нидерландской X5 на «дочку» в России
| "Русагро" настроена на редомициляцию, процесс идет чуть медленнее ожиданий - финдиректор | Последние новости по теме "X5 Retail Group". |
| Московская биржа приостановит торги расписками Х5 // Новости НТВ | Читайте последние новости в ленте на сайте New Retail. |
| X5 Group: полет продолжается | После новостей о том, что Минпромторг обратился в суд, расписки X5 Group на Мосбирже пошли вверх. |
| Х5 "перевозят" в Россию. Что это значит для инвесторов? — Market Power на | Часто редомициляция приводит к позитивной переоценке бизнеса, любые новости о ней являются катализатором для котировок. |
| На фоне принудительной редомициляции «дочки» X5 Group завалены исками на 1,5 млрд рублей | Жанна Томашевская указывает, что законодательство об экономически значимых организациях предусматривает механизмы восстановления управления, утраченного из-за введения санкций, наряду с редомициляцией и ликвидацией иностранного холдинга. |
"Солид Брокер" подтверждает рекомендацию "покупать" для бумаг X5 Retail
Эти меры могут включать запрет на голосование на общем собрании акционеров, отчуждение своих акций в Дочерней компании, или получение распределений из чистой прибыли Дочерней компании. В заявлении содержится просьба к Суду ограничить права акционеров Компании в отношении Дочерней компании; перевести принадлежащие Компании акции в казначейские обязательства; и далее следовать процедуре, предусмотренной Законом, с требованием к российским держателям депозитарных расписок Компании ДР и ее конечным владельцам принять распределение акций в Дочерней компании пропорционально их участию в Компании, а также предоставлением аналогичного права нероссийским владельцам и бенефициарам Компании. В заявлении далее устанавливается, что вышеупомянутые права и обязанности будут предоставлены владельцам и бенефициарам депозитарных расписок на дату вынесения решения Суда. Вышеизложенное означает, что покупка или продажа ДР X5 после указанной выше даты решения Суда не приведет к получению покупателем прав на участие в распределении акций Дочерней компании. Закон также предусматривает отдельную процедуру распределения для держателей ДР X5 в российских депозитариях в рамках процесса, который будет установлен Центральным банком России и который не потребует подачи заявки на участие со стороны держателей ДР X5. Однако соответствующий акт Центрального банка России еще не издан. В случае удовлетворения иск приведет к приостановлению акционерных прав Компании в отношении Дочерней компании и последующему распределению акций Дочерней компании между держателями ДР и конечными собственниками Компании.
Дочерняя компания будет преобразована в открытое акционерное общество с листингом акций на Московской бирже.
Перечень операций, осуществление которых допускается по счетам типа «С», существенно ограничен актами Банка России. Соответственно, после регистрации международной компании в РФ денежные средства такой компании могут быть перечислены с банковского счета типа «С» на иной банковский счет клиента, не являющийся банковским счетом типа «С», реквизиты которого клиент сообщит кредитной организации. В отношении порядка применения счетов депо типа «С» разъяснено, что депозитарий при наличии у него подтверждения, что депонент приобрел статус международной компании, должен прекратить статус счета депо типа «С» для учета прав на ценные бумаги указанной международной компании.
Когда завершится редомициляция X5 Retail Group Аналитики «БКС Мир Инвестиций» ранее отмечали , что по закону «переезд» в Россию должен занять около четырех месяцев, и на какое-то время торги бумагами ретейлера на Мосбирже могут быть приостановлены. По мнению начальника аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олега Абелева, в ближайшие месяцы будут проведены подготовительные процедуры, необходимые для «переезда», после чего торги расписками X5 Group на Мосбирже будут приостановлены. Спустя примерно 3-4 недели эксперт ожидает возобновления торгов, но уже акциями компании с российской регистрацией. Что будет с акциями X5 после редомициляции Сейчас на Московской бирже обращаются депозитарные расписки X5 Retail Group. В рамках процедуры редомициляции они будут заменены на акции российского головного юрлица группы.
И это может стать серьезным фактором в пользу снижения стоимости акций в первые дни торгов после конвертации», — объяснил эксперт. Такая ситуация уже произошла с VK. Но есть и более успешный кейс — «Тинькофф». В последующие дни акции продолжили рост. Выплатит ли компания дивиденды после редомициляции Сейчас иностранная регистрация мешает X5 Group выплачивать дивиденды.
Подробную информацию об услугах вы можете узнать, обратившись по официальным каналам связи, указанным ниже. Актуальные данные организации вы всегда можете проверить на официальном сайте Банка России. Принудительная редомициляция X5 Group Банки и финансы Компании Крипто Мероприятия Новости рынков Статьи Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией В марте X5 Group была включена в список экономически значимых организаций ЭЗО , благодаря чему стала возможна принудительная редомициляция компании. Это первый кейс среди публичных компаний.
X вынесут за скобки: к чему приведёт первая принудительная редомициляция ЭЗО
| Жадный инвестор | Фактически это является первым этапом к принудительной редомициляции компании в Россию. |
| «Яндекс», «Тинькофф», X5: подводные камни в бумагах вернувшихся компаний — Новости TradingView | Так что принудительная редомициляция сулит рынку позитивные новости, но сама по себе она, вероятно, окажется первой и последней. |
| МНЕНИЕ: Включение в список ЭЗО открывает для X5 Group в... | | Редомициляция представляет собою довольно сложный забюрократизированный процесс. |
| MacroIsBack - X5 Retail: Первый кейс принудительной редомициляции | Последние новости по теме "X5 Retail Group". |