Возможность редомициляции и возобновления дивидендов остаются главными позитивными рисками. В рамках процедуры редомициляции депозитарные расписки X5 Retail Group на Московской бирже будут заменены на акции российского юридического лица группы. В марте X5 Group была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО), благодаря чему стала возможна принудительная редомициляция компании.
X5 Group: возможность редомициляции и возврата к дивидендам
Причем решение, выплачивать им компенсацию или нет, зависит от правкомиссии Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации. По закону компенсация должна быть по рыночной цене, но какую именно выберут — мы не знаем. Кроме того, на зарубежных акционеров, участвующих в распределении акций «КЦ Икс 5», будут распространяться временные ограничения, касающиеся операций с ценными бумагами, получения дивидендов, размещения ценных бумаг и любых будущих выплат на счетах типа C. Советник «Дэнуо» Леонид Кропотов также успокаивает российских владельцев и инвесторов Х5: если иск Минпромторга к холдингу будет удовлетворен а сегодня в этом нет сомнений , предполагается преобразование ООО «Корпоративный центр Икс 5» в акционерное общество с дальнейшим распределением акций напрямую между бенефициарами X5 Retail Group N.
Что касается весьма интересующего розничных инвесторов вопроса дивидендов X5 не платит их уже два года , то, как поясняет Ирина Егорова, соответствующее корпоративное решение должно быть принято актуальными собственниками бизнеса. Новый «КЦ Икс 5» ничем не будет отличаться от стандартной российской организации, действующей на основании устава и принимающей решения с учетом корпоративных документов. Игнат Иванов подтверждает, что решение о выплате дивидендов примут органы управления нового юридического лица: оно будет рекомендоваться советом директоров и утверждаться собранием акционеров.
Следующие на очереди Кому еще предстоит избавление от офшорной прокладки? Можно предположить, что по пути X5 пойдет АБ Холдинг: среди владельцев есть обложенный личными санкциями Михаил Фридман. Остальные же могут выбрать и выбирают другие варианты.
Так, уже подан иск о приостановлении корпоративных прав в отношении «Разреза Аршановского» и «Городского супермаркета». По данным Ирины Егоровой, в отношении «Разреза Аршановского» обеспечительные меры уже приняты и рассмотрение дела назначено на 18 апреля — раньше, чем по X5. Если здесь удастся обойтись одним судебным заседанием, то первое решение по этой категории дел мы получим уже 18 апреля.
Компаний, попавших в список, действительно совсем немного.
Х5 туда попал, и Минпромторг подал заявление, тем самым, по сути, решив вопрос о переезде. В случае "победы" министерства в России будет создана отдельная компания, которой будут принадлежать российские активы, а ее акции будут торговаться на Мосбирже. Держатели расписок Х5, вероятно, смогут конвертировать их в бумаги новой компании. А самое главное — российские инвесторы теперь смогут получать дивиденды, которых они так ждали. Да, есть и риск "навеса" в такой ситуации, но мы не думаем, что он будет существенным: на горизонте дивиденды, и вряд ли инвесторы захотят выходить из бумаг компании. Что делать?
Компания порадовала результатами, но Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор», сосредотачивает внимание на редомициляции в САР специальный административный район — внутренний офшор в РФ , которая обещает стать новым драйвером для котировок.
Распродавали те, кто купил на внебирже бумаги VK, учтенные в Евроклире, за полцены или дешевле», — говорит он. Г-н Весенний отмечает, что у X5 другая проблема с переездом — законодательство Нидерландов не позволяет просто взять и сменить юрисдикцию, так как из-за этого могут пострадать местные акционеры и налоговые органы. Поэтому — только через транзитную страну в ЕС — обычно это Кипр или Люксембург. Для X5 и тех, кто держит её расписки, есть несколько вариантов: 1.
Пожаловаться Три причины, по которым бумаги X5 Retail могут подорожать В середине марта расписки одного из крупнейших отечественных ретейлеров X5 Retail Group обновили свой максимум за последние три года. Аналитики Тинькофф Инвестиций решили пересмотреть оценку справедливой стоимости расписок X5 Retail Group с учетом следующих факторов. X5 Retail, вероятно, покажет сильные финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Выход отчетности запланирован на 22 марта 2024 года.
Московская биржа приостановит торги расписками Х5
Позже было объявлено о запрете с 1 апреля открывать короткие позиции по глобальным депозитарным распискам ГДР компании, а с 5 апреля приостановились торги ими на Мосбирже. Повторим: это не классическая редомициляция, и она почти наверняка не принудительная. Редомициляцией обычно называют добровольную смену юрисдикции компании с сохранением всех ее бизнес-структур как было, к примеру, у VK, он же «ВКонтакте», и «Тинькофф», он же «ТКС групп». В данном случае переезда X5 Retail Group в российскую юрисдикцию не будет. Да и процесс, судя по всему, был запущен по просьбе владельцев холдинга, а не по одностороннему решению Минпромторга. Так что правильнее было бы назвать происходящее удалением офшорной прокладки между российским бизнесом и российскими же конечными бенефициарами.
Причем делается это в обход санкций, западного регулирования и без учета мнения совладельцев-нерезидентов. В итоге принудительной процедуру можно назвать только с точки зрения иностранных акционеров. С точки зрения российских владельцев, это, наоборот, возврат контроля над своими активами. Как поясняет старший юрист «Дэнуо» Мария Винокурова, целью документа было создать альтернативу редомициляции иностранных холдинговых компаний с российскими бенефициарами в Россию, потому что редомицилироваться могут не все. Редомициляция возможна, если российские бенефициары сохранили корпоративный контроль за офшорной прокладкой.
Однако даже тогда она может быть сопряжена с дополнительными расходами. Например, у «Яндекса» эта процедура проходила по сложной схеме — с участием не только нидерландской Yandex N. В случае, когда корпоративный контроль утрачен — например, из-за санкций, наложенных на владельцев, — даже такая схема не поможет.
Минпромторг в своем заявлении попросил суд ограничить права X5 Retail Group в отношении «Корпоративного центра Икс 5», перевести принадлежащие группе акции в казначейские обязательства; и далее следовать предусмотренной законом процедуре, включающей требование к российских держателям депозитарных расписок DR группы и ее конечным владельцам принять распределение акций «Корпоративного центра Икс 5» пропорционально их участию в X5 Retail Group, а также предоставить аналогичное право и иностранным владельцам DR и бенефициарам группы. Это означает, что покупка и продажа DR X5 Retail Group после даты вынесения решения судом «не приведет к получению покупателем прав на участие в распределении акций» российской дочерней компании. Однако соответствующий акт Центрального банка России еще не издан», — отмечает группа.
Процесс проходил в закрытом режиме. Сообщение об удовлетворении иска появилось на сайте ретейлера. Компания подчеркивает, что пока не осведомлена о конкретном содержании решения суда и дате его публикации, однако уже понятно, что решение суда приостанавливает акционерные права X5 в ООО «Корпоративный центр ИКС 5» и передает принадлежащие X5 акции самой дочерней компании.
Важно, что редомициляция сделает выплату дивидендов возможной для держателей акций в России. Но в то же время далеко не все инвесторы смогут продать свои бумаги после конвертации — из тех, кто покупал бумаги в Евроклир, навес создать могут только россияне и иностранцы из дружественных юрисдикций. В то время как акции акционеров из недружественных юрисдикций, вероятно, после конвертации будут размещены на счетах типа С. Далее может последовать выкуп закон предусматривает возможную ден. Торги расписками X5 будут приостановлены, по нашим ожиданиям, на срок от 2 мес. Сегодня также стало известно, что Мосбиржа приостановит торги расписками X5 с 5 апреля в связи с иском от Минпромторга.
Эксперты РБК увидели подводные камни в акциях «Яндекса», «Тинькофф» и X5
Новости для инвесторов. Принудительная редомициляция — единственный возможный вариант переезда для X5 Retail. Это позитивная новость для инвесторов, кроме нерезидентов из недружественных юрисдикций (на которых приходится большая или значительная часть free float). После выхода этой новости 1 апреля бумаги стали стремительно падать — почти на 11%. Но не менее важным драйвером роста этих акций остаются надежды на редомициляцию X5 Group в РФ или в дружественную юрисдикцию. Редомициляция будет способствовать нормальному функционированию Х5 и откроет возможности для выплаты дивидендов - Атон.
X5 Group: возможность редомициляции и возврата к дивидендам
Однако обсуждается низкая оценка мультипликаторов в сравнении со средними за последние 5 лет, вызванная неопределенностью с редомициляцией. Новости для инвесторов. Еще в апреле 2023 года ритейлер заявлял о возможной редомициляции в Россию.
X5 Retail: Первый кейс принудительной редомициляции
Подробнее об использовании счета типа «С» можно прочитать в предыдущих обзорах. Напомним, что данным указом был введен временный порядок исполнения резидентами обязательств по кредитам, займам и финансовым инструментам перед некоторыми иностранными кредиторами, который предполагает открытие нерезидентам-кредиторам специального рублевого счета типа «С». Перечень операций, осуществление которых допускается по счетам типа «С», существенно ограничен актами Банка России.
Далее может последовать выкуп закон предусматривает возможную ден. Торги расписками X5 будут приостановлены, по нашим ожиданиям, на срок от 2 мес. Сегодня также стало известно, что Мосбиржа приостановит торги расписками X5 с 5 апреля в связи с иском от Минпромторга. Последний день, когда можно приобрести бумаги — 3 апреля.
По аналогии с другими кейсами редомициляции, после открытия торгов на бирже должны торговаться уже акции российской материнской компании. Акции сегодня снижаются, так как есть фонды, которые не могут держать замороженный актив.
При этом у секретарской или холдинговой компании могут быть доли в российском юрлице. В таком случае тем же законом предусмотрен механизм как компенсации рыночной стоимости активов, так и вхождение в состав акционеров российских «дочек». Инициаторами принудительной редомициляции могут выступать менеджеры компании что создает для них риски попадания под санкции или органы власти, в данном случае Минпромторг. Изменение призвано снизить риски для российской компании, занимающей одно из лидирующих мест в структуре продуктового ритейла страны.
Это указывает на потенциально высокую дивидендную доходность, если технические проблемы будут решены.
Это может произойти в случае подпадания компании под новый закон, предусматривающий перенос регистрации в РФ для публичных компаний, и потенциально повысит шансы возобновления выплат. Это может оказать давление на бумаги, поскольку иностранная регистрация компании препятствует выплате дивидендов. До сих пор бизнес был довольно устойчивым. Основные изменения Повышение прогнозов после лучшего, чем ожидалось, II квартала 2023 г. Мы считаем, что это оправдано отсутствием дивидендов с 2022г. Оценка и рекомендация: «Покупать».
X вынесут за скобки: к чему приведёт первая принудительная редомициляция ЭЗО
Включение в данный список предполагает принудительную смену «гражданства» редомициляцию с голландского на российское. Фактически последним торговым днем стало 2 апреля. О возможных сроках возращения на биржу не сообщается. Финансовые аналитики прогнозируют, что это случится не ранее конца августа — начала сентября текущего года. С 2022 года это технически ограничивает возможности компании для выплаты дивидендов, которые она ранее платила регулярно.
Поэтому смена регистрации в Россию редомициляция могла бы позволить Х5 опять выплачивать их. Однако возможности для самостоятельной редомициляции в РФ у Х5 ограничены из-за специфики ее текущей юрисдикции… Задача этой реорганизации по закону — перевести владение бизнесом в российскую юрисдикцию.
Нидерландская Yandex N. Будущая новая головная компания зарегистрирована в Калининградской области — Международная компания публичное акционерное общество МКПАО «Яндекс», оно сохранит бизнесы, сервисы и активы группы, кроме четырех финских стартапов.
Первый этап сделки планируют закрыть до 30 апреля, а допуск акций на Мосбиржу состоится 15 мая, они войдут в первый котировальный список биржи. Отсутствие параметров конвертации становится основным риском для акционеров компании, полагает аналитик УК «Альфа-Капитал» Юлия Мельникова, он создает давление на стоимость бумаг. Коэффициент конвертации бумаг может быть один к одному, считает начальник аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олег Абелев, но не исключаются и другие сценарии. Иначе нет логики в том, чтобы полностью выкупать у иностранной компании российский бизнес.
Конец года традиционно является высоким сезоном для всех ритейлеров, а потому сильные результаты лидера отрасли неудивительны. Низкий уровень безработицы в стране вынуждает компанию увеличивать расходы на персонал, однако сильный рост выручки позволил неплохо нарастить операционную прибыль х2 до 29,3 млрд руб. Показатель находится более чем в два раза ниже комфортного уровня, что позволяет компании продолжить свой курс на региональную экспансию. Почему я вспомнил про АБ Холдинг, спросите вы?
Пожаловаться Три причины, по которым бумаги X5 Retail могут подорожать В середине марта расписки одного из крупнейших отечественных ретейлеров X5 Retail Group обновили свой максимум за последние три года. Аналитики Тинькофф Инвестиций решили пересмотреть оценку справедливой стоимости расписок X5 Retail Group с учетом следующих факторов. X5 Retail, вероятно, покажет сильные финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Выход отчетности запланирован на 22 марта 2024 года.
X5 принудительно «вернут» в Россию. Что это значит для акций и инвесторов
Так что принудительная редомициляция сулит рынку позитивные новости, но сама по себе она, вероятно, окажется первой и последней. Пятерочка – последние новости. Компания порадовала результатами, но Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор», сосредотачивает внимание на редомициляции в САР (специальный административный район — внутренний офшор в РФ), которая обещает стать новым. X вынесут за скобки: к чему приведёт первая принудительная редомициляция ЭЗО. Другие новости. Суд отложил вынесение решения по делу о приостановлении корпоративных прав Х5 Retail Group N.V. в российской дочерней компании. Новости для инвесторов.
X5 Group: возможность редомициляции и возврата к дивидендам
| «Яндекс», «Тинькофф», X5: подводные камни в бумагах вернувшихся компаний — Новости TradingView | На новости о приостановке торгов расписки X5 перешли к падению после роста до исторического максимума. |
| X5 принудительно вернут в Россию. Что это значит для акций и инвесторов | Редомициляция представляет собою довольно сложный забюрократизированный процесс. |
| MapMakers - X5 принудительно «вернут» в Россию. Что это значит для акций и инвесторов от 30.03.2024 | На фоне новости о начале принудительной редомициляции котировки Х5 за день выросли больше чем на 5%! |